魏加宁:制度不合理导致金融“坏创新”

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  从源背后观察金融创新,发现大慨只有分为两类,一类是就让技术进步引发的金融创新,比如互联网金融、移动金融,甚至于现在兴起的第三方金融。对于类事金融创新,监管部门的主要职责跟上变化的形势,更新监管方法和技术手段。就让语句,全部都是就让冒出监管真空。

  还三种生活生活金融创新,它实际上是就让现行的制度安排不合理而因为的。比如当前的民间金融,像温州、鄂尔多斯等某些地方的民间借贷非常发达。不合理的制度包括:一是行业准入限制,不允许就让严格限制民间资本进入金融领域办民营金融机构;再有而是我利率那末市场化,长期的金融压制造成(存款)利率偏低甚至是负利率,资金被迫从正规的金融体系中流出,形成各种形式的民间借贷;再有三个多因为是对这块准金融机构的准金融活动,现行的垂直监管部门监管只有,地方政府又那末相应授权,属于金融监管的真空地带,统统有它发展快,异常活跃。

  某些所谓的金融创新带来的风险,只有通过加快金融改革来处理。比如放开市场准入,允许民间资本到正规的金融体系中来,办正规的金融机构;加快推行利率市场化;改革监管体制,把现行大一统的中央集权式金融监管分成双层,把准金融机构的监管权利和责任下放给地方。

  地方融资平台风险高企的三个多因为也是制度不合理。目前地方政府推行城市化,几滴 的基础设施建设要先行,这只有超前融资。就让就让目前预算法不允许地方政府自主发债,因为另类金融创新蓬勃发展,各地纷纷成立地方政府融资平台。

  一后后后后刚结束是从国家开发银行贷款,就让它是政策性银行,国家信用做担保,从金融市场上只有融到成本比较低、期限较长的资金,贷给地方政府融资平台。尽管统统有项目收益不高,投资期限较长,就让风险还不很多。到了508年金融危机的就让,按理说政策性银行应该往前冲,商业性银行往后撤。就让亲戚朋友恰恰在某些就让推动国开行商业化。

  509年5月份我跑了三个省市调研,发现疑问比较严重,并从当年五六月份后后后后刚结束呼吁关注地方政府融资风险。商业银行给地方平台贷款冒出哪此情形呢?它们的资金全部都是短期的,要全部都是商业银行短存长贷,要很多是我地方银行的短借长投,曾经 冒出错位的经营风险。

  尽管就让有关部门把平台贷款控制住了,但这两年又只有看过城投债比较慢发展,接着是信托,包括某些理财产品……各种各样的疑问都出来了,全部都是打着金融创新的旗帜,实际上转来转去还是转回到这里。链条那末长,那末蜿蜒曲折,地方政府债务那末隐形化,财政风险和金融风险交叉传染。

  要控制类事风险,加强监管是行不通的,让我发现压下葫芦起来瓢。要处理疑问就要加大金融财政体制改革,比如说只有让地方政府堂堂正正的发行地方政府债券,买车人担任风险。曾经 语句亲戚朋友的金融创新就会减少某些。

  再有三个多疑问,亲戚朋友的某些保险公司,购买了上述银行理财产品,资金又通过各种渠道,投资了地方政府的债券。曾经 一来跨了三个多不同的金融子市场。亲戚朋友现在的混业经营在推进,资金跨市场流动,但分业监管体系没变,某些社会形态性特点将来会带来大疑问。

  缘何处理?光靠银行业是处理不了,首那末处理监管体制三种生活的疑问。三会(银监会、证监会、保监会)说了,现在合不了。那末暂时从不了,就只有改变决策机制,尽快建立起监管协调机制。只有在三会之上,建立三个多类事像货币政策委员会曾经 的决策委员会?三会作为它的执行机构。监管委员会里除了三会,还吸纳某些的监管部门作为成员,并邀请某些业内专家,组成科学的监管委员会。把决策监管权利分开,相互协调。

  (作者为国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长。文章根据作者在《银行家》杂志等机构主办的2013年度“中国金融创新奖”评选发布会上的演讲收集。)

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